La signature de l’accord de Doha, qui a mis fin à plus d’un an de crise politique, a eu un impact majeur sur la situation financière et monétaire du pays en 2008. En améliorant la confiance dans l’avenir du pays, l’accalmie politique a permis une importante vague de conversion de dollars en livres, avec un volume estimé à près de huit milliards de dollars l’année dernière. Dans ce contexte, le taux d’intervention de la Banque du Liban sur le marché des changes est passé de 1 512,5 à 1 501 livres, et ses réserves en devises ont augmenté de 7,3 milliards de dollars au cours de l’année, à 19,7 milliards de dollars fin décembre. Les réserves en devises de la BDL ont ainsi représenté près de 80,3 % de la masse monétaire en livres. Si l’on inclut les réserves en or, qui se sont élevées à 8 milliards de dollars en 2008, le ratio de couverture de la masse monétaire locale par des avoirs en devises atteint 113 %, soulignant la capacité de la Banque centrale à défendre la monnaie locale. Le mouvement de conversion, impulsé par l’amélioration des perspectives politiques, a ensuite été conforté par l’éclatement de la crise financière. Les banques locales ayant été épargnées et la situation interne restant stable, les entrées de capitaux se sont dirigées vers la monnaie locale, attirées par un taux moyen sur les dépôts en livres de 7,25 %, contre un taux moyen sur les dépôts en dollars de 3,70 % et un taux Libor 3 mois moyen de 2,91 %.
La masse monétaire en livres a ainsi augmenté de 49,1 % l’année dernière, contre une croissance de 5,8 % en 2007, tandis que la masse monétaire en dollars a augmenté de 1,3 %.
Globalement, la masse monétaire, M3, a augmenté de 14,9 % en 2008, contre une hausse de 12 % l’année précédente.